MARKT ZIET STRUCTURELE BODEMPRIJS ROND USD 75 DOOR KRIMPENDE RESERVES EN STIJGENDE KOSTEN
Foto: Het IEA verwacht bovendien dat elektrische voertuigen tegen 2030 het wereldwijde olieverbruik met meer dan 5 miljoen vaten per dag zullen terugdringen.
De wereldwijde olie-industrie beweegt volgens analisten van Bernstein Research richting een nieuwe structurele prijsbasis, waarbij 75 dollar per vat steeds vaker wordt gezien als een realistische langetermijnreferentie voor waarderingen in de sector. De verwachting is gebaseerd op stijgende marginale kosten, afnemende reserves en een veranderend investeringspatroon binnen de energie-industrie.
In een analyse van de 50 grootste energiebedrijven wereldwijd wijst Bernstein op een opnieuw aantrekken van inflatie in de toeleveringsketen. Hogere spotprijzen en een krapper wordende fysieke oliemarkt duwen de productiekosten opnieuw omhoog, waardoor de globale marginale kostprijs van olie volgens de berekeningen oploopt tot circa 77 dollar per vat. Dat is een stijging ten opzichte van 69 dollar in 2025, toen lagere productie-uitgaven nog voor verlichting zorgden.
Tegelijkertijd neemt de structurele ruimte in de markt af. De gemiddelde bewezen reservelevensduur van oliebedrijven is gedaald naar 10,4 jaar, het laagste niveau in decennia en duidelijk onder het historische gemiddelde van 13 jaar. Volgens Bernstein vormt deze beperkte buffer een onderliggende steun voor de olieprijs op langere termijn.
Ook het investeringsgedrag in de sector verandert. De herinvesteringsratio van oliebedrijven is gestegen tot 61 procent, een herstel ten opzichte van de lage 36 procent in 2022, maar blijft nog altijd ruim onder het historische niveau van 80 tot 90 procent. Bedrijven kiezen er dus vaker voor om winst uit te keren in plaats van agressief te investeren in nieuwe exploratie en productie, mede door onzekerheid over de langetermijnvraag.
Die onzekerheid hangt nauw samen met de energietransitie. Volgens het Internationaal Energieagentschap (IEA) groeide de verkoop van elektrische auto’s in 2025 met 20 procent tot 20,7 miljoen stuks. Daarmee is inmiddels één op de vier nieuw verkochte auto’s wereldwijd elektrisch.
Het IEA verwacht bovendien dat elektrische voertuigen tegen 2030 het wereldwijde olieverbruik met meer dan 5 miljoen vaten per dag zullen terugdringen.
Ondanks deze structurele verschuiving blijft de olie-industrie momenteel sterk winstgevend. De gemiddelde winstgevendheidsgrens voor grote producenten ligt rond 50 dollar per vat, ruim onder de huidige Brentprijs van ongeveer 96 dollar. Tegelijk zijn de gemiddelde productiekosten gedaald tot 35 dollar per olie-equivalent vat, terwijl het rendement op geïnvesteerd kapitaal rond de 10 procent schommelt, in lijn met het historische gemiddelde.
Volgens Bernstein ontstaat daarmee een paradox: de sector is vandaag winstgevend, maar bouwt tegelijk aan een toekomst met minder reserves, lagere investeringsniveaus en een mogelijk structureel krapper wordende markt.
UNITEDNEWS
