DOOMSCENARIO OLIEPRODUCENTEN VERERGERT DOOR STIJGENDE DOLLAR: 20 U$ PER VAT VERWACHT
Een snelle appreciatie van de dollar zou de prijs van een vat Brent olie kunnen doen dalen tot maar liefst 20 USD volgens een persbericht van Morgan Stanley maandag. Dit verontrustende nieuws toont aan dat alle bodems lijken weg te vallen onder de huidige olieprijzen.
Olie is zwaar onderhevig aan de koers van de dollar en kan een verdere daling laten opteken bij een appreciatie van de dollar. Per 5% dat de Amerikaanse dollar stijgt kan de olie dalen tussen de 10% en de 25%. Waar een globale neerwaartse druk de olieprijzen liet dalen tot onder de 60 USD/vat werd dit enkele jarengeleden als onvoorstelbaar geacht. Het verschil tussen de daling van 55 USD/vat naar 35 USD / vat werd echter voornamelijk veroorzaakt door de stijging van de dollar volgens analisten.
Indien deze analyse verder wordt doorgetrokken in de toekomst kan een verdere appreciatie van de dollar, welke door de aangekondigde renteverhogingen te verwachten is, de koers van de olie doen dalen tot ongeveer 20 USD – 25 USD. Dit doemscenario is zelfs slechter dan wat analisten een jaar geleden voorspelden en kan het in default gaan van diverse olieproducerende landen nog verder versnellen.
Brent olie laat reeds diverse kwartalen na elkaar een daling opteken en liet alleen al in 2016 een daling optekenen van 11%. De OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) liet in december 2015 de quota los waardoor het olieaanbod onbeperkt kan stijgen. Daarbovenop staan de olievoorraden in de Verenigde Staten bijna 100 miljoen vaten boven het 5-jarige gemiddelde. Ook de (voorlopig) milde winter in het Noordelijk halfrond doet de vraag nog verder dalen wat de oliecrisis nog verder uitvergroot.
Na de crash op de Chinese markten was er eveneens een daling te zien van de olieprijzen door de aanwakkerende vrees voor een nieuwe financiële crisis. Analisten wijzen er echter op dat door een mogelijke daling van de yuan met 15% de dollar een verdere appreciatie kan verkrijgen van ongeveer 3,2%. Dit alleen zou voldoende zijn om de olieprijzen te doen dalen tot net in de hoge $20’s. Indien andere munten mee zouden dalen kan dit effect zelfs nog groter zijn.
Opslagtanks
Waar Morgan Stanley niet de eerste is om een daling te voorspellen tot 20 USD/vat zijn de bovenstaande redenen echter wel verschillend met vorige prognoses. Goldman Sachs Group Inc. gaat er vanuit dat de opslagtanks wel degelijk hun limieten zullen bereiken. Indien de opslagcapaciteit daadwerkelijk zou bereikt worden (zowel ter land als op in zee drijvende tankers voor de kust) zouden producenten gedwongen worden om een bruuske stop in te lassen.
De grootste hub voor opslagcapaciteit in de Verenigde Staten laat echter weten dat er nog ruimte is voor enkele miljoenen vaten in de stocks. Weliswaar geen comfortabele marge maar toch voldoende om nog even mee te kunnen.
De piste waarin de appreciatie van de dollar de olieprijzen nog meer onder druk zal zetten is veel waarschijnlijker. De FED kiest er duidelijk voor om dit nieuwe rentebeleid met een langzaam stijgende rente verder te volgen ongeacht de risico’s. De producenten in het Midden-Oosten kunnen dit met geen enkele mogelijkheid tegen houden waardoor het de komende jaren een pijnlijke dood zal worden voor de ooit zo machtige oliesjeiks.
Voor Europa zal de inflatie hierdoor nog meer onder druk komen te staan, al geven deze lage olieprijzen de overheden een unieke kans om nog snel hervormingen door te voeren. 2016 belooft alvast een verlenging te worden van het reeds unieke 2015 waarbij vele aangenomen waarheden verder teniet worden gedaan. Denken we maar aan olieprijzen boven de 110 USD, opkomende economieën (waarbij landen als Brazilië amper nog weten hoe rond te komen), oncontroleerbare vluchtelingenstromen, een Schengenzone welke op sterven ligt en een Eurozone die hopelijk geen genadeklap krijgt bij een nieuwe Griekenland-crisis…
Bronnen: