WALL STREET ZIET BLAUWDRUK IN SURINAME’S OLIE-GELINKTE SCHULDENRUIL
Beleggers in de groeiende stapel van overheidsschulden in default wereldwijd houden nauwlettend in de gaten hoe het kleinste land van Zuid-Amerika een olie-gelinkte herstructurering afrondt.
Van Suriname, dat meer dan drie jaar in default verkeerde voordat het een akkoord sloot met crediteuren, wordt verwacht dat zij de laatste stappen van haar schuldenruil eind augustus zal voltooien. Dit stellen ingewijden die bekend zijn met de deal, maar anoniem willen blijven.
De uitgifte zal zowel dollarobligaties als een speciale waardepapier omvatten dat alleen uitbetaalt als olievondsten voor de kust de regering rijk maken. Het zogenaamde waardeherstelinstrument, of VRI, was cruciaal om de kloof te overbruggen tussen Suriname, dat schuldverlichting nodig had, en zijn crediteuren, die vreesden een mogelijke olie-meevaller mis te lopen.
De transactie biedt een cruciale test nu regeringsdefaults wereldwijd tot een record stijgen in ontwikkelingslanden en het debat steeds wanhopiger wordt over hoe ze op te lossen. Met herstructureringsgesprekken die vastlopen, zeggen sommige experts dat Suriname’s zoetstof één mogelijke oplossing biedt voor andere getroffen landen, van Venezuela tot Libanon. Voor investeerders komt het moment van de waarheid zodra het olie-gelinkte waardepapier de secundaire markt bereikt en de waarde als een activum duidelijk wordt.
Het instrument betaalt uit nadat de Surinaamse regering ten minste $100 miljoen aan olie-royalty’s heeft ontvangen via de commerciële ontwikkeling van een offshore reserve bekend als Blok 58, waarvan boorbedrijf APA Corp. zegt dat het een van de “meest bekeken” ter wereld is.
Zodra die inkomstendrempel is bereikt, zou 30% van de jaarlijkse royalty’s worden toegewezen om betalingen te doen op het instrument tot het afloopt in 2050.
Handelaren zullen naar verwachting de nieuwe effecten gebruiken om te wedden op Suriname’s uiteindelijke toegang tot olie-inkomsten, vooral nadat APA had aangekondigd dat het boren voor de kust werd gepauzeerd om een gebied te beoordelen dat mogelijk nog meer olie zou kunnen bevatten dan eerder gedacht.
De resultaten van de exploratie zijn “zeer, zeer bemoedigend”, zei CEO John Christmann tijdens een winstoproep met analisten eerder deze maand. Naast de olie-effecten zal Suriname ook $650 miljoen aan nieuwe 10-jarige obligaties uitgeven met een rente van 7,95%. In 2024 en 2025 wordt de rente in contanten betaald tegen een tarief van 4,95%, volgens de overeenkomst. De dollarobligaties en het olie-gelinkte instrument zullen afzonderlijk verhandeld worden, aldus ingewijden.
Hoewel de lancering oorspronkelijk eind juli werd verwacht, is deze vertraagd vanwege de zomervakantie en de complexe contracten van het waardeherstelinstrument, aldus de bronnen. De timing kan nog steeds veranderen, voegden ze eraan toe.
Suriname bereikte in mei een principeakkoord over $675 miljoen aan uitstaande schulden met een groep crediteuren, waaronder Franklin Templeton Investment Management, Eaton Vance Management, Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co., Greylock Capital Management en T. Rowe Price.
De in 2026 vervallende achterstallige obligaties zijn met 19 cent gestegen sinds de aankondiging van de overeenkomst tot 83 cent op de dollar, volgens indicatieve prijsgegevens samengesteld door Bloomberg. Obligaties die later dit jaar vervallen, zijn met 14 cent gestegen tot ongeveer 85 cent, blijkt uit de gegevens.
UNITEDNEWS
