INDIA NEEMT ROL VAN CHINA VAN ECONOMISCHE TITAAN OVER

China is niet langer de snelst groeiende economische titaan in de wereld. Vanaf ongeveer nu is India de kampioen. Dit blijkt uit de kerncijfers van de Indiase economie die de minister van financiën zaterdag in New Delhi gaf bij de presentatie van de begroting voor het komende boekjaar, dat over vier weken aanbreekt. Minister Arun Jaitley voorziet een groei van 8% tot 8,5% in 2015-2016, een percentage dat China voorlopig niet meer zal halen.

Effectenbeurs van Bombay Reuters

Technische ingreep

Economen hielden al enige tijd rekening met een wisseling aan de top van de ranglijst, maar deze is door een technische ingreep aanmerkelijk sneller gekomen dan kort geleden nog werd verwacht.

Het veel snellere stuivertje wisselen komt door een veranderde rekenmethodiek van de Indiase overheid. Half januari ging New Delhi over op een nieuwe manier van het berekenen van het bruto binnenlands product, waardoor de groei ineens een kleine twee procentpunt hoger uitkomt.

In het nog lopende begrotingsjaar, tot 1 april 2015, komt de groei volgens Jaitley uit op 7,4%. Dit is vergelijkbaar met het Chinese groeicijfer en ligt er waarschijnlijk al een fractie boven.

Maar de wig wordt snel groter. Daarvan gaan ook economen uit. Standard & Poor’s Ratings Services stelde vorige week de prognoses voor beide landen bij, die voor China naar beneden en die voor India naar boven. S&P voorziet een teruglopen van de groei in China naar 6,9% dit jaar en naar 6,6% in 2016. In India zou het bbp in het komende begrotingsjaar 2015-2016 met 7,9% kunnen toenemen en het jaar erop met 8,2%.

Onhoudbaar

Bij ING Investment Management denkt Maarten-Jan Bakkum, die de opkomende makten voor de vermogensbeheerder volgt, dat India het grote buurland aan de andere kant van de Himalaya voorlopig blijft overtroeven. ‘De komende vijf jaar blijft India harder groeien dan China. Dat is wel duidelijk’, zegt hij.

‘China is sinds 2010 continu aan het vertragen. De cijfers vallen steeds tegen en zijn elke keer een bevestiging dat de vertraging structureel is. Een groei van 8%, 9% of 10% is gewoon niet houdbaar. De factoren die de groei zo hoog hielden, zijn er niet meer. De arbeidsmarkt groeit niet meer en ook het milieu kan niet nog zwaarder worden belast. De vraag uit het buitenland is lager en het financiële systeem is zo opgeblazen, dat er niet veel ruimte is voor nog meer kredietgroei.’

Duurzame groeiversnelling

India is de afgelopen twintig jaar minder onstuimig gegroeid, maar kan met een juiste mix van hervormingen en investeringen een groeiversnelling tegemoet zien die bovendien duurzamer kan zijn dan die in China. De regering van premier Narendra Modi, die bijna een jaar geleden aan de macht kwam, wil inderdaad doorgaan met hervormen en tegelijkertijd de investeringen in wegennet, het spoor en de havens fors opvoeren, zo bleek zaterdag.

Maar India is een democratie en daardoor is het niet altijd vanzelfsprekend dat plannen ook worden uitgevoerd. De partij van premier Modi, de hindoe-nationalistische Bharatiya Janata-partij, heeft echter een comfortabele meerderheid in het parlement in New Delhi en krijgt geleidelijk meer politieke greep op de deelstaten. Daardoor is er in ieder geval een basis voor besluitvorming.

Welvarender

‘Je hoort soms de klacht dat de ontwikkelingen in India zo langzaam gaan. Maar het democratische proces voorkomt wel dat er grote fouten worden gemaakt’, zegt ING-econoom Bakkum. ‘In China moet het allemaal heel snel gaan en dan knal je soms tegen de muur doordat het systeem het niet aankan.’

Bij ABN Amro wijst econoom Arjen van Dijkhuizen erop dat China ‘al een enorme weg heeft afgelegd’. Tussen 1995 en 2014 is in China het bbp per inwoner vertienvoudigd, terwijl in India het bbp per capita met een factor vier is gegroeid. China is daardoor nu ook veel welvarender. ‘Het bbp per hoofd is in China ongeveer vier keer van dat in India.’

FRANK GERSDORF